一财研选|国家油气管网公司呼之欲出,推动产业万亿管道基建

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来源:第一财经 时间:2019-03-18 19:55:58
简介:根据“十三五”及“十四五”规划,国金证券预计两个阶段我国将实现新增天然气干线管道建设投资合计万亿元。方正证券指出,近年随着精准医疗逐步上升到国家发展战略层面,其有望成为大健康产业未来的新风口,优先布局的公司将抢占行业发展先机。

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2019年3月18日目录

►国家油气管网公司呼之欲出,推动产业万亿管道基建(国金证券)►精准医疗时代来临,基因测序等产业迎来发展契机(方正证券)►人工智能引领智能厨房发展,集成灶行业风起云涌(爱建证券)►泛在物联网打开营销新空间,朗新科技业务前景广阔(天风证券)►食品饮料获亲睐,机构持续看好白酒估值修复空间(研报统计)

 

1.国家油气管网公司呼之欲出,推动产业万亿管道基建(国金证券)

国金证券指出,我国已初步完成构建全国性天然气干线管网,但仍存在建设发展速度滞后等问题。目前,我国已基本建成“横跨东西、纵贯南北、联通境外”的全国天然气管网格局,但仍存在建设发展速度滞后、管道设施能力不足、效率不高、运销捆绑和互联互通不够等问题。

根据我国自身及周边国家资源禀赋,2019-2025年期间,包括来自俄罗斯和中亚的进口天然气、四川盆地常规气、页岩气以及中、西部煤层气、煤制气等气源增量将推动我国中俄东线、中亚D线等进口输气管线,西气东输四线、川气东送二线及多条煤制气输气管道的建设。此外,天然气供应安全还将推动干线间联络线及跨省、区、市联络线的建设。根据相关规划,至2025年,我国天然气管网里程将达到16.3万公里,基本建成天然气管道全国基础网络,50万人口以上的城市基本接入天然气管网,全国城镇用气人口达到5.5亿。

发改委明确提出“组建国家石油天然气管网公司,实现管输和销售分开”。参考2014年中国铁塔股份有限公司的组建进度,结合组建方案目前的审批进度,国金证券认为国家油气管道公司或将于今年上半年成立。2015-2018年我国天然气管道年均增速仅为5.9%,远远滞后于“十三五”规划年均增速10.2%的目标。国家管网公司的成立摆脱了原有石油公司运销模式与资本开支的束缚,国家管道公司将按照国家计划大力推动管道建设计划,提升管网建设速度。

国金证券预计2025年天然气管道所需投资接近万亿,利好管材制造及工程施工企业。根据“十三五”及“十四五”规划,仅天然气管道,我国在2019-2020年和2021-2025年分别有2.8万千米和5.9万千米的建设计划,按干线管道投资1323万元/千米计算,预计两个阶段我国将分别实现新增天然气干线管道建设投资3704亿元和7806亿元,合计11510亿元。

国金证券建议关注我国油气工程建设龙头中油工程(600339.SH)、民营大口径石油管线供应商金洲管道(002443.SZ)和深耕油气装备产业链的石化机械(000852.SZ)。

2.精准医疗时代来临,基因测序等产业迎来发展契机(方正证券)

近年随着精准医疗逐步上升到国家发展战略层面,其有望成为大健康产业未来的新风口。方正证券指出,其中,以基因测序、液体活检为代表的精准诊断核心技术,代表了精准医疗未来发展方向,优先布局的公司将抢占行业发展先机。另外,科创板的推出,增加了精准医疗企业的可融资渠道,有助加快产品商业化和业绩兑现,提升行业估值水平。

据中商产业研究院统计,2018年全球精准医疗市场规模接近800亿美元,预计2020年将突破1000亿美元,年均复合增长率约15%。同时,中国精准医疗市场规模正在以每年20%的速度增长,已经超出了全球的平均水平。我国精准医疗的发展,将使每年超过1000万-2000万的肿瘤病人从中受益,不考虑早期预防诊断及后端药物开发,仅肿瘤个性化用药指导的市场空间就将超过1000亿元。方正证券分析,精准医疗涉及精准诊断和精准治疗,在帮助人们早期发现疾病并起到提前治疗的作用的同时,节约医疗资源成本,并带来巨大的经济效益,目前已上升到多个发达国家的国家发展战略层面。同时,研发具有对特定基因组患者发挥选择性作用的创新药制剂将是今后的趋势,精准医疗未来在创新药研发将发挥巨大作用。

基因测序是精准医疗的发展基础,因为精准诊断需深入到体细胞突变及基因多态性的层面,而这些都离不开基因测序技术。同时,液体活检是精准医疗的发展趋势,相比传统的组织活检,具有无创、快速、可重复取样等独特优势,且潜在市场空间是组织活检的几十倍。方正证券发现,目前国内已有多家上市公司抢先布局,如北陆药业(300016.SZ)、贝瑞基因(000710.SZ)、艾德生物(300685.SZ)等,未来多个精准医疗产品将陆续获批。

此外,与创新药研发类似,精准医疗的研发同样需要大量的资金投入,未来科创板的推出有助增加精准医疗企业的可融资渠道,加快产品研发和商业化进程,从而加速业绩兑现,叠加国家对创新医疗器械审批加快等利好政策,精准医疗板块估值或将提升。方正证券建议关注有强大资源整合能力和尖端技术储备的平台型综合服务商金域医学(603882.SH)、迪安诊断(300244.SZ)。

3.人工智能引领智能厨房发展,集成灶行业风起云涌(爱建证券)

2019年3月14-17日,一年一度的中国家电及消费电子博览会(Appliance & Electronics World Expo,简称AWE)在上海举行。每一次的AWE,各个展商争奇斗艳,向大众展示自己最新的产品。通过AWE,除了能洞察企业的最新产品研发与经营发展动向,更能感知整个行业动态与趋势。

爱建证券指出,AI智能化成为厨电发展重头戏,厨电产品进一步向高端化、人性化发展。厨电品牌从原来的单一品类销售转向成套化多品类系统销售,打造智能厨房。洗碗机、嵌入式厨具成为厨电下一阶段的发展重点。众多品牌进入集成灶领域,未来集成灶行业竞争加剧,但仍处于行业快速发展阶段,行业发展将进一步带动品牌发展。

方太作为“专业、高端”的家电品牌,在产品的智能化、可持续化、人性化方面都处于行业领先地位。其愿意站在用户需求角度,不断创新带来产品升级的态度,将稳固方太行业龙头地位。

老板电器(002508.SZ)进一步推广“蒸文化”,推出了下嵌式电蒸箱。同时首次展出了小家电品牌“火鸡”。老板电器围绕着产品智能化、下嵌式、系统化不断拓宽产品线,涉足小家电领域也将使老板电器打造的智能厨房更具竞争力。

华帝股份(002035.SZ)推出的三个新品都切实站在用户立场思考,根据他们的需求设计产品。目前华帝主要分为三个业务板块:传统烟灶、水世界和嵌入式,并不断升级自己的研发团队,以产品实力提高品牌竞争力。在销售方面替代了原先的单一品类推广转向高端多件成套的系统销售,打造厨房一体性。

云米今年打出的“新物种”展现了傲人实力。旗下厨电涉及全品类,只要你能在厨房想到云米都能为你制造。云米主要进行软件开发,主打全屋互联,让不同的电器互联互通。在当下AI智能越来越普及的今天,云米的优势毋庸置疑。

爱建证券认为,与小品牌点缀相比,大品牌的加入将增强集成灶的推广力度,对其规范行业标准和提高消费者认知程度有举足轻重的作用。集成灶作为与地产密切相关产业,未来发展与中国地产政策息息相关。未来很长时间仍是集成灶与烟灶消并行发展的趋势。短期集成灶行业无疑仍在高速发展时期。

4.泛在物联网打开营销新空间,朗新科技业务前景广阔(天风证券)

朗新科技(300682.SH)是中国专业的公用事业解决方案提供商,业务主要集中于电力系统,核心产品电力营销系统在国网12个省网公司应用,保持40%的高市占率。公司2018年实现10.13亿元销售收入,同比增长29.41%;受股权激励约5900万费用影响,归母净利润同比下降4.9%;还原股权激励费用后归母净利润增速高达37.74%。天风证券指出,公司一直重视技术研发,研发投入及技术人员占比较高,毛利率水平高于同业,依托“云、大、物、移、智”等技术和互联网+思维模式,深度介入智能电网和新能源业务领域,实现多项创新应用。2018年新技术订单快速增长,推动公司业务收入和经营利润高增长。

2010年9月,国家电网公司发布了《国家电网公司“十二五”电网智能化规划》,标志着我国智能电网建设全面启动,引领了电力行业信息化近十年稳定增长。云大物移等新技术革命推动了电力行业的技术进步和升级,新的行业需求层出不穷。2019年3月8日,国家电网“泛在电力物联网”建设工作部署电视电话会议在京召开。随着泛在电力物联网的建设,接入设备有望持续增加,随之而来对营销系统的要求也显著提升。公司在营销系统领域积累深厚,在海外已经实施营销2.0系统是海外电力能源运营商转型的得力工具。天风证券判断泛在电力物联网体系下的新型营销系统与国家电网此前提出的“云大物移智”时代的营销2.0体系在建设目标和内容上有相似之处。目前,公司正在积极参与国网营销2.0的前期工作。

除传统公用事业行业外,天风证券发现,公司积极拓展创新业务,目前已经体内孵化了数字城市、新外贸和一带一路、工业互联网、金融科技等多领域创新业务。新外贸和智慧城市等创新业务齐头并进,拓宽营收渠道。2019年3月9日,公司更新了《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》,拟发行股份246905253股,作价37.53亿元,收购易视腾科技96%的股权和邦道科技50%的股权。重组完成后,易视腾科技(互联网电视服务商)和邦道科技(移动支付云平台)将成为公司的控股子公司,对公司的营业收入、净利润将产生直接贡献。

天风证券预计,公司2018/2019/2020年归母净利润1.32/1.70/2.37亿元,对应EPS0.31/0.39/0.55元。增发收购后,公司2018/2019/2020年备考净利润3.75/4.74/6.17亿元。首次覆盖,给予“增持”评级。

5.食品饮料获亲睐,机构持续看好白酒估值修复空间(研报统计)

上周沪深两市股指再度冲高回落,市场成交额较此前有显著缩量。部分公司估值回落吸引机构调研热情有所回暖。截至上周日(3月17日),两市共有179家公司获得357家机构评级,调研机构数量较前一周有所增加。行业板块来看,由于白酒股再度获得市场高度关注,食品饮料板块上市公司共有16家获得机构买入评级推荐,此外,电子、化工、汽车等板块也均获得较多机构关注,而医药生物板块机构推荐热度较前一周有所回落。个股方面,中国平安(601318.SH)、卫星石化(002648.SZ)、桐昆股份(601233.SH)以及新城控股(601155.Sh)均有10家以上机构给予买入评级推荐。

上周共有65家上市公司获得机构评级首次关注,总数较前一周有所增加。其中,有29家获得最高买入评级。行业板块方面,电子板块共有13家公司获得机构首次关注,化工、公用事业以及建筑装饰板块上市公司也获得较多机构首次评级推荐。二级市场表现来看,电气设备板块日月股份(603218.SH),电子板块铭普光磁(002902.SZ)、永新光学(603297.SH)以及食品饮料板块的华宝股份(300741.SZ)、今世缘(603369.SH)一周累计涨幅均超20%。

此外,A股上市公司中有27家公司获得机构调高评级,其中24家获得最高买入评级。食品饮料板块有多家公司获机构关注。二级市场上,食品饮料板块的香飘飘(603711.Sh)、地产板块首开股份(600376.SH)一周累计上涨超过20%,白酒股顺鑫农业(000860.SZ)、伊力特(600197.SH)以及金徽酒(603919.SH)上周整体表现活跃,累计涨幅均超10%。

川财证券指出,2019年以来泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、舍得酒业(600702.SH)、古井贡(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)等酒企相继对产品价格及渠道进行调整显示白酒行业消费升级趋势未变,具有前瞻性的酒企已开始调整布局。同时近期白酒企业动销反馈良好,经销商库存维持良性,发货量较为稳定,部分酒企一季度销量或超预期。

受益于基本面反馈超预期,春节后白酒板块预期逐步修复,部分白酒个股年初以来涨幅已经达到60%以上。但从估值上看,2019年整体水平仍在20倍左右,行业上升趋势明确加上未来外资持续流入,方正证券认为板块整体估值还有一定的提升空间。川财证券也指出,随着酒企将继续聚焦主业、不断开发新品,白酒行业分化将进一步加大,建议关注提前根据市场变化做出战略调整、品牌力优秀的白酒企业。

 

 

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