国信证券:传媒板块仍处于估值与业绩周期的双重底

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来源:证券时报网 时间:2020-07-10 10:33:11
国信证券指出,传媒板块仍处于估值与业绩周期的双重底。1)上半年A股传媒板块上涨12.7%,排名第9,自2016年以来表现最好。

国信证券指出,传媒板块仍处于估值与业绩周期的双重底。1)上半年A股传媒板块上涨12.7%,排名第9,自2016年以来表现最好。结构上呈现价值与主题齐舞的状态;上市公司业绩仍处于低位,但整体上升趋势愈加显著,部分领域如游戏等自19年以来已持续拐点向上;2)从PE估值和盈利能力(ROI)来看,A股传媒板块均处于历史底部,在监管政策趋于稳定、需求持续向上的大背景下,在产业新生态、新科技推动下,估值及盈利能力有望向均值回归,存在显著的底部双击空间。

投资建议:1)把握景气主线。结合行业景气度和上市公司基本面,重点推荐游戏(推荐三七互娱、掌趣科技等标的)、大视频(芒果超媒、哔哩哔哩、新媒股份)、IP内容(阅文集团、掌阅科技、视觉中国等),关注线下娱乐景气拐点变化(影视等);2)关注产业新生态。a)字节跳动快速崛起,媒介端生态巨变,在直播电商、私域流量运营等新商业模式加持之下,营销和内容生态正在重构,推荐天下秀、星期六、蓝色光标等标的,港股推荐微盟集团、中国有赞;b)5G加速、新科技逐步落地,云游戏/云VR迎来新机遇,推荐顺网科技等标的。

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