谁将最先登陆?科创板“大猜想”来了!有券商机构刚推名单

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来源:中国基金报 时间:2018-11-19 18:09:00
虽然上交所已经紧急发文否认了“20家试点企业”一说,但是根据券商14日以来的研报发现,各大券商普遍认为科创板将定位为“中国的纳斯达克”。不仅将成为国内资本市场首个试行注册制的板块,还有望开放同股不同权的要求,为国内优秀创新企业上市及海外中资股回归提供便利。

  11月5日,习近平主席在中国进口博览会上宣布中国将建设科创板之后,科创板就成为了当前资本市场的主题。不仅A股创投概念股票持续大涨,个股频频掀起涨停潮,券商板块也一路高歌猛进,全周上涨8.80%,跑赢大盘5.95个百分点。

  业内人士认为,科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模的增长,券商作为中介机构的作用有望放大。

  11月13日,上海证券交易所召集国内主要券商投行业务负责人就科创板举行专题研讨会。

  会后,有媒体报道,会上透露的信息显示,科创板会以较快速度推进,预计本月底下月初将会推出设立科创板的征求意见稿,最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌。首批上海、深圳、中关村等地的20家高科技企业将有望登陆科创板。首批试点企业将以高科技企业为主,暂不考虑创业型企业。科创板上市企业将由上交所进行审核,证监会核发批文,科创板上市企业实行IPO定价放开。同时,参与保荐的券商要对保荐企业进行投资。

  虽然上交所已经紧急发文否认了“20家试点企业”一说,但是根据券商14日以来的研报发现,各大券商普遍认为科创板将定位为“中国的纳斯达克”。不仅将成为国内资本市场首个试行注册制的板块,还有望开放同股不同权的要求,为国内优秀创新企业上市及海外中资股回归提供便利。

  哪些公司可能符合要求?

  中信建投策略团队在研报中参照战略新兴板的方案,以市值为核心,弱化盈利要求,设计四套科创板的股票上市标准:

  一是“市值-净利润-收入”标准,即市值2亿元+净利润1000万元+收入5000万元;二是“市值-收入-现金流”标准,即市值10亿元+收入1亿元+经营性现金流2000万元;

  三是“市值-收入”标准,即市值15亿元+收入1亿元;

  四是“市值-权益”标准,即市值30亿元+股东权益2亿元+总资产3亿元。

  该团队认为,场外市场与一级市场最有可能产生满足科创板上市要求的潜在标的。场外市场主要包括区域股权市场、新三板市场,也包括新三板板退市和现阶段IPO排队企业;一级市场主要为符合发行CDR的红筹企业与符合创新企业股票发行条件的独角兽。

  最终,策略团队根据净利润、营业收入、市值、ROE、ROA等财务指标从大到小排序并筛选,最终精选出麦克韦尔、安围智能、和睦达等20家基本面良好标的。

  安信新三板团队认为,上交所科创板或将锚定大市值尚未上市的科技创新型公司。

  该团队综合科技部公布的“2017年独角兽榜单”、“2018 国最具创新力企业排行榜”、 “2018中国 50 家最具创新力企业榜单”等权威榜单筛选出其中重合度较高的14家科技创新型公司如下,行业主要集中在互联网、云服务、人工智能等领域:

  除上述较为知名的未上市企业外,该团队还筛选了互联网金融、新能源汽车、人工智能、云服务、大健康、大数据等市值10 亿美金以上的科技创新行业的部分公司,该团队发现类似滴滴出行、大疆创新、菜鸟网络、联影医疗、商汤科技等这类科创龙头均未上市,这类公司或将成为上交所科创板的标的。

  而根据2018E 营业总收入(ttm)和总市值情况筛选部分新兴产业的新三板公司,科创板未来或将受益。

  中金策略没有给出具体的名单,但是他们预计具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高且初期成本压力较大的企业有望优先考虑。若盈利及股权结构限制放开,不排除部分海外上市公司和“独角兽”企业也可能通过登陆科创板的形式A股上市。新三板直接转板科创板的转板机制也有望研究推进。

  中银国际认为,首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业,即今年4月证监会在《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中提出的创新企业IPO门槛:尚未在境外上市,最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。其中,同股不同权的红筹公司以及净利润还处于亏损阶段的公司也能IPO。

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