两年前的那个夏天:周期暴动,股指萎靡,最后的赢家是……

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来源:灯塔财经 时间:2019-07-16 16:09:45
受到水泥、工程机械等行业龙头的中报业绩预告利好影响,市场立刻打开想象空间:类似的强周期行业,比如化工、有色、煤炭等等,有没有机会?不管有没有,先拉一把再说。

①0.46%:股指振幅,半年新低
今天,大盘振幅只有0.46%,是1月16日以来的最低水平,恰好相隔半年。

同时,今天所有主要指数的振幅,都不到1%,这也是今年1月8日以来首次出现。最近一段时间,大盘的波动一直都不大,只是偶尔大涨或大跌一天。如此沉闷的行情,不禁令人回想到两年的那个夏天。
当时,大盘经过4-5月份的“小盘股局部股灾后”,虽然已经开始企稳回升,但是盘面赚钱效应很差,资金集中在少数绩优行业龙头上面。至于指数,则是长时间窄幅波动。
特别是进入8月底之后,自8月29日开始,到11月17日,54个交易日内,只有两天的振幅超过1%。其中,曾出现连续24个交易日振幅低于1%。

(整个2017年9月份,没有哪一天的振幅超过1%。2017年9月27日,大盘单日振幅0.28%,创下整整十五年来的新低)
但是,就是在这么无趣的行情之中,大盘从2017年5月中旬的低点,一路涨到2018年1月底。

其实,在2016年的时候,也有这么一波慢牛行情,也是从当年5月份开始,涨到11月底。

(2016年和2017年这两波中期行情,指数最大涨幅都不到20%,但是上涨时间极长,并且呈现局部牛市特征)
现在,我们再看一眼现在的日K线形态,是不是可以期待一下,不说涨太多,至少重演一下2016-2017的“下半年牛市”剧情?
②1个月4倍:两年前的那个妖王,以及周期幻影
两年前的夏天,市场刚刚经历过一轮小盘股、题材股的股灾杀伤,自然需要转换战场。首先受到青睐的,是经典白马。就在2017年6月份,茅台的股价刷新A股纪录高点,随后很快突破500大关,如今已经是把千元关口踩在脚下。

(茅台当时走出跨年度的长牛行情)
但是,资金很快就嗅到很好的机会。当时,经过数年的供给侧改革,许多传统周期性行业,都出现产能大幅压缩的局面,供过于求的局面立刻转变为供小于求,进而导致产品价格大幅飙升,业绩水平也明显改善。由此,就带来一个阶段性的爆炒机会。

这样的爆炒,必须先要找一个焦点。最后,基于种种理由,方大炭素成为这个幸运儿,从加速突破开始,1个多月的时间,股价直接4倍涨上去。在这个过程之中,也是很罕见的出现机构、游资在个股层面形成合力,把这个股票最终打造成一个超级妖王。

从业绩层面看,当时机构普遍预测,从2017年下半年开始,方大炭素将会从1年挣1个亿,变成1个月挣1亿,再到1个星期就挣1亿。最终从业绩报表看,也确实如此。只不过,既然是周期性行业,就难免受到周期起落影响。今年以来,方大炭素业绩回落明显。至于后续的股价表现,也不复当年之勇。

这两天,周期股有些蠢蠢欲动的意思。受到水泥、工程机械等行业龙头的中报业绩预告利好影响,市场立刻打开想象空间:类似的强周期行业,比如化工、有色、煤炭等等,有没有机会?不管有没有,先拉一把再说。
只是,如今既没有供给侧改革,更不可能像当年“四万亿”一样拉动投资。特别是,很多强周期行业龙头的业绩利好,此前已经被市场充分预料,即便超预期,空间也有限。你要在这个地方再去赌有更大的空间?还是小心为好。
③白马分化,谁是最终赢家?
两年前那个夏天,在周期股躁动后,最终主线还是回归于白马,特别是绩优行业龙头,普遍受到市场追捧。只不过,两年过后,很多当年的白马,都已经遭遇断腿危机。

康美药业也好,康得新也罢,这些曾经的千亿市值白马,有的来自制造业,有的也具备消费属性。只是到最后一看,好像都不能给人安全感,就连最传统的“喝酒吃药”,如今也只剩下“喝酒”这个信仰还在。

这也是个极为罕见的抱团取暖:白酒不像空调,行业并未进入寡头格局(高端白酒有这个特征);白酒也不像牛奶,有巨大的市场想象空间;大家都知道白酒的毛利率奇高,是一个很依赖市场、渠道、故事的行业。为什么这些年下来,就是能够这么坚定抱团下来?
这或许不是我们完全能理解的,但是我们至少可以知道一点:过去十几年,每次经典消费白马的调整,最后看来,都是一个中期入场机会。比如去年三季报出来后,茅台罕见一字跌停,结果呢?一年未到,股价翻倍。

(所以说,最后的赢家,看来总还是白马的可能性更大。现在,面对白马的回调,你是应该看空,还是应该贪婪?)
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