当白马股“断腿”后,你该怎么办?

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来源:灯塔财经 时间:2019-07-17 15:30:03
一些经典的绩优白马,在基本面稳定的情况下,中长期的股价前景自然值得期待。可是如果基本面有变,这个时候就要判断,是阶段性的、暂时性的,还是永久性的、根本性的?

①当机构抛弃一个股票的时候,会怎样?
很多机构重仓股,从中长期走势看,都是以一个缓慢的斜率,持续而稳定向上攀升。比如说,一个典型的案例:贵州茅台。

反过来讲,当一个机构重仓股,被机构抛弃的时候,走势会不会正好反过来,出现持续而稳定的向下滑落?
在A股市场之中,有许多机构重仓股,都属于“细分行业的冠军”。这些企业并没有什么同类,也没有什么特殊题材或故事,因此极少被游资和散户关注。
然而,这些看似平凡的企业,因为在行业之中有稳固的领先优势,以及业绩上面的稳定成长,从而受到机构的青睐,股价同样能够在中长期稳定攀升。比如说,今天我们要讲到的这家公司。
杰克股份是一家生产缝纫机的公司。大家听到这个,可能第一反应是:缝纫机?还有人用这个吗?事实上,杰克股份生产的缝纫机,主要应用在工业领域,而且具有明显的领先优势:按市场份额讲,杰克股份排在全球前三、国内第一。此前的业绩表现,也是非常不错的。

但是,进入今年之后,杰克股份的业绩表现明显变差,一季度数据显示,收入增速降到个位数,净利润几乎陷入停滞。而如果扣除非经常性损益,一季度净利润实际是下降32%。在这种基本面形势的转变之下,杰克股份今年的股价走势,又是怎样?

恰如上面所说,此前是持续稳定攀升,如今就是持续稳定滑落。这个背后,就是机构从趋之若鹜,到避之不及的转变。
对于企业的情况,肯定是企业内部人最清楚。可是,杰克股份的实际情况,看起来还是有些过于乐观。2017年9月,公司在高速发展阶段,推出第一期员工持股计划,如今股价已经回落到这个计划成本附近,好歹还能打平,也不能说有太大的失误。
但是,在今年年初,公司推出第二期员工持股计划,这背后隐藏的逻辑,就是对今年的业绩和股价表现,还有一个非常乐观的语气。结果呢?遭遇基本面和股价双下滑的局面。最终,虽然计划还是按期执行,只是这个持股计划的平均成本达到22.6元,对比如今不到20元的股价,正可以说,是一个“买入即被套”的结果。
吃亏的不仅是公司员工,还包括高管团队。去年年底,公司针对高管推出股权激励计划,成本在16.45元。结果又如何呢?2018年的经营目标勉强达标,拿到相应的股权;而2019年的净利润和收入,起码要比2018年增长20%以上。如今,看看一季报的个位数增长,高管团队还有信心实现增长目标吗?至少从股价的表现来看,机构是没有这个信心的。
所以,对于普通投资者来说,我们虽然不提倡题材炒作,可是也不提倡对于价值投资、白马投资的盲目狂热。一些经典的绩优白马,在基本面稳定的情况下,中长期的股价前景自然值得期待。可是如果基本面有变,这个时候就要判断,是阶段性的、暂时性的,还是永久性的、根本性的?如果是后者,就不要有侥幸心理,该要止损的时候,一定不能犹豫。
②不是说白酒股业绩都好吗?
说到白酒股,一般而言,大家都觉得业绩很好。总体来看,也确实如此,只不过偶尔也会遇到一两个“绩差生”,比如这个。
 
近期,一些白酒股先后发布半年报预告,有些表现不错,比如酒鬼酒;有些相对平淡,比如茅台。但是,至少大家都还是盈利的,都还是增长的。而金种子酒呢?
 
实际上,白酒行业过去几年回暖的时候,金种子酒已经呈现出特立独行的一面:业绩连续五年下滑。去年虽然有所反弹,其实还是靠卖地才续的命。今年最终是无力回天,半年度居然直接亏损(去年同期好歹还有600万利润),岂能不下跌呢?
 
作为一家安徽的酒企,金种子酒的档次一直没做上去,在中低端又谈不上什么门槛,现在已经被同省的古井贡酒全面压制。看看古井贡酒的走势,不得不说,两者的差距是真的大。
 
而且,大家要知道,白酒企业一旦陷入基本面困境,要想起死回生,难度很大。这么多年来,也仅有酒鬼酒个别成功案例。在A股市场之中,此前也有这种小型酒企业绩一路下滑、最终从亏损到ST的局面。
(*ST皇台,2016年亏损之后,就开始江河日下,如今已经暂停上市,上半年继续亏损,被终止上市的风险很高)
所以说,对于白马股的投资,大家要擦亮双眼。在“马群”之中,不要想着找“黑马”,就老老实实选绩优白马,慢慢往上走就行。既想要安稳,又想要涨得快,这是不现实的。金种子酒在3月份也遭遇过爆炒,甚至连续涨停,结果呢?这就提醒我们,选马就好好选,别老想偷鸡,最后碰到个“害群之马”,才叫亏得大。
③农药股大涨,而这家公司则是例外
今天,农药股整体大涨。
 
然而,这家公司却是例外。
 
上市仅仅10个月后,丰山集团就被ST,创下A股纪录。原因在于,公司的主营生产已经连续3个月停滞,按照交易所有关规定,就要被ST。
为什么会停滞呢?今年3月份,江苏盐城化工园区发生爆炸,目前整个园区都还处于停工状态。丰山集团的主要产能,恰好就放在这个园区,因此现在也一直处于停产状态。正是出于这样的原因,公司才最终无奈戴上ST的帽子。
这实在是应验一句老话:鸡蛋不能放在同一个篮子里。今天午后直线涨停的辉丰股份,公司同样在盐城化工园区有产能,目前同样处于停产状态,但是这一块产能占公司的营收,只有14%。而丰山集团在这个园区的产能,占到营收的比重接近60%,结果就是辉丰股份还能被炒一炒,丰山集团只好被ST。
 
不过,园区终有一天还是要恢复运行,对于丰山集团来说,基本面虽然受损,但是也不必过于悲观。我们可以反过来看:当初浙江龙盛一路暴涨,如今也回调到一个相对正常的水平;反过来说,如果丰山集团股价超跌,也会带来一个不错的抄底机会。

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