一文看懂:什么叫收益率曲线倒挂?

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来源:灯塔财经 时间:2019-08-15 08:59:25
陡峭化平坦化倒挂,关于收益率曲线,怎么这么复杂?能简单一点说清楚吗?

昨天夜间,欧洲股市集体大跌!


美股方面,道指创下年内最大跌幅纪录!

(截至收盘,道指跌3.05%,纳指跌3.02%,标普500指数跌2.93%)
在说到欧美股市下跌的时候,大量的报道,都谈到“收益率曲线倒挂”。这又是个什么东西?怎样简单搞懂,赶紧到大家面前去装个逼?

其实,这个东西,倒是很容易弄懂的。比如说,大家买银行理财产品,很直观地就会发现,期限越长,收益率相对就越高,这才是常态。

(灵魂画师登场!这个叫收益率正常曲线)
如果期限越长,收益率上升的速度加快,整个曲线加速冲高,这个叫“陡峭化”。

如果期限越长,收益率上升速度不明显,整个曲线看起来比较平,这个叫“平坦化”。


如果期限越长,到某个节点,收益率反而开始下降,比近期的收益率还要更低,这个叫什么呢?

恭喜你回答正确!这就是本文所说的“收益率曲线倒挂”!
这四种形态意味着什么?
·正常曲线:经济形势正常,预期平稳
·陡峭化:对经济前景看得相对乐观
·平坦化:对经济前景看得较为悲观
·倒挂:对经济前景看得非常悲观
而在昨夜,美国的2年期和10年期国债收益率曲线,自2007年来首次出现倒挂;英国的2年期与10年期国债利率,也发生2008年金融危机以来的首次倒挂。这种短期和长期国债收益率曲线的倒挂现象,被认为是经典的衰退信号。
例如,美国在1989年、2000年和2007年,皆出现过国债期限倒挂现象。而1990年和2001年都出现过经济衰退的情况,2008年更是出现金融危机,对股市造成严重杀伤。因此,正是出于对经济前景的担忧,欧美股市才出现大幅度的下跌。
实际上,当前经济形势已经出现很多不乐观的信号。例如,德国昨晚公布的数据显示,该国二季度GDP初值环比下降0.1个百分点。作为欧洲经济的核心发动机,德国经济出现负增长,对市场信心的打击,不言而喻。
而在我国,近期公布的一系列经济数据,也不乐观。首先是7月份M2增速为8.1%,增速明显下降,显示金融对实体经济的支持力度进一步减弱;其次是统计局昨天公布的一系列经济数据,也都不太乐观。

(工业增加值增速“破5”)


(消费增速也大幅回落)
如此看来,全球经济形势都不乐观,而经济刺激政策看来又难以起效。在此背景下,全球股市只怕还将承压,只怕会有越来越多的投资者“弃股从债”。

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