CBS操作趋常态化 助力永续债扩容

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来源:中国证券报 时间:2019-09-12 07:01:55
分析人士指出,随着永续债发行规模扩大,CBS使用将更加频繁。有了CBS的支持,银行永续债流动性改善,利于进一步扩容。

  中国人民银行11日开展了今年第四次央行票据互换(CBS)操作,与上次仅相隔1个月。分析人士指出,随着永续债发行规模扩大,CBS使用将更加频繁。有了CBS的支持,银行永续债流动性改善,利于进一步扩容。

  又见CBS操作

  11日,央行开展了50亿元央行票据互换(CBS)操作,期限3个月,中标机构数量较前期有所增加。这是央行今年第四次开展CBS操作,此前三次分别于2月20日、6月27日、8月9日开展,间隔时间明显缩短。分析人士表示,CBS操作趋于常态化,随着永续债发行规模逐渐扩大,CBS使用可能更加频繁。

  央行此前曾表示,开展CBS操作的主要目的,是在银行永续债发行初期提高其市场接受度,改善市场预期,启动和培育市场。开展CBS操作是“以券换券”,不涉及基础货币吞吐,对银行体系流动性的影响中性。据了解,CBS操作的中标机构可以将互换所得的央行票据用于抵押,央行票据期限与互换期限相同,原则上不超过3年。

  此前,中国央行副行长潘功胜表示,央行票据互换目的在于提高永续债的市场流动性,增强市场主体认购银行永续债的意愿,支持银行发行永续债来补充资本。

  规模方面,自首次操作以来呈增加态势,但均未超过50亿元。首次CBS操作规模仅15亿元,第二次为25亿元,第三次和第四次才增至50亿元。此前,央行货币政策司司长孙国峰表示,进行CBS操作,央行要按照市场化的标准收取费用,市场化费用的具体标准,参考了银行间市场无担保融资和有担保融资之间的利差确定,所以最终会实现市场的均衡,需求不会无限扩大。目前来看,1年期的CBS费率为0.25%,3个月的为0.1%。

  永续债持续扩容

  业内人士认为,有了CBS“撑腰”,银行永续债发行将更加顺畅。自今年启动发行以来,银行永续债市场持续扩容。9月11日,渤海银行发行了规模为200亿元无固定期限资本债券,成为国内首家发行永续债的非上市银行、第7家发行永续债的商业银行。

  数据显示,截至9月11日,算上渤海银行发行的200亿元债券,今年总共已发行银行永续债8只,发行总额为3700亿元。具体来看,今年1月份以来,中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行先后发行永续债,除了渤海银行发行的永续债,单只规模均在300亿元(含)以上。其中,农业银行发行了两只永续债,合计达1200亿元。

  从发行时点上看,银行永续债发行集中在下半年。上半年只数、规模都相对较小,而7月至今已有5只共计2500亿元银行永续债发行。CBS操作频率随之提高,6月下旬以来已开展3次。

  银保监会网站9月2日信息显示,目前商业银行资本充足率达到14.12%,较上年同期上升0.58个百分点。

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