【早报】春节假期临近,做好假期期间的风险管理

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来源:灯塔财经 时间:2023-01-17 00:24:31
机构:春节假期临近,做好假期期间的风险管理

行情回顾
上个交易日,三大指数全天震荡走高延续反弹之势,沪指时隔1年重新站上年线,创业板指领涨。
总体上个股涨多跌少,两市超3600只个股上涨。沪深两市今日成交额9171亿,较上个交易日放量2148亿。
板块方面,CRO、证券、数据安全、养鸡等板块涨幅居前,旅游、汽车整车、传媒、煤炭等板块跌幅居前。
截至收盘,沪指涨1.01%,深成指涨1.58%,创业板指涨1.86%。北向资金全天净买入158.43亿元,创开年以来单日净买入新高,连续9个交易日净买入,其中沪股通净买入83.55亿元,深股通净买入74.88亿元。
宏观要闻
【春节假期临近,做好假期期间的风险管理】
华泰专家表示,1月21日至1月27日国内将迎来春节假期,期间将跨越5个交易日,风险资产(股指、商品)节前建议轻仓或空仓规避市场风险,节后再把握逢低做多的机会。国内股指和国债利率的假期季节性特征显著:通过回溯近十年的春节假期样本,我们发现整体国内股指在节后二十个工作日内呈现持续走高态势,样本录得上涨概率均不低于60%,其中中证1000(IM)表现突出;而国家在假期期间为平抑市场流动性所进行的资金投放,造成假期后首日市场利率有所走低,而随着资金回笼,国债利率重新抬升。
商品分板继续看好黑色建材和贵金属,结合基本面和季节性,继续看涨黑色建材,重点关注春节假期后复工复产下的需求验证情况;贵金属基于海外经济衰退风险和全球金融尾部风险上行的判断下,我们也保持乐观。其他板块来看,“暖冬”导致采暖需求承压对天然气价格造成一定冲击,而海外的衰退预期对原油及原油链条商品也造成了一定影响,但长期的原油供需格局仍偏紧,能源板块目前维持中性,而下游能化板块长期面临明显的产能投放压力,部分能化品种基本面并不乐观;有色板块近期同样受到国内经济预期的提振,同样也可以关注节后需求验证对有色板块的利好;农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力,进而短期拖累饲料板块,但长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未发生改变。
海外近期围绕加息预期进行博弈,美国12月CPI和12月非农数据公布后,市场呈现多空剧烈博弈的状态,截至2023年1月14日衍生品定价本轮加息顶点在4.919%(有效政策利率)。春节假期后将迎来宏观关键周:1月31日至2月4日的当周,将陆续迎来美国和欧洲央行的利率决议,以及对加息预期影响较大的欧盟1月CPI和美国1月非农数据。加息计价上升将加大海外风险资产下行压力,反之则将改善市场情绪。
综合来讲,考虑春节假期跨越5个交易日,风险资产(股指、商品)节前建议轻仓或空仓规避市场风险。节后,基于对国内经济的乐观判断,A股和内需型工业品(黑色建材等)、贵金属继续保持乐观,有色金属近期同样受到国内经济预期提振,也可以关注节后复工的受益情况。
证券要闻
【一指数表明全国第一波疫情感染高峰或已过去】
光大证券表示,从疫情搜索指数来看,全国第一波疫情感染高峰或已过去。2022年12月中上旬疫情优化初期,全国多地迎来感染高峰,疫情搜索指数快速上升,于12月20日左右达到峰值。12月底以来,伴随主要城市迈过峰值,疫情搜索指数开始快速下降,进入感染曲线后半程。分区域来看,京津冀先于长三角、粤桂闽区域到达峰值,目前均已大幅回落。虽然春运临近,但预计对疫情扩散影响有限。伴随疫情达峰后回落,居民出行、货运物流以及线下消费呈现出加快复苏态势,工业生产虽略有修复,但仍处低位震荡。
居民出行:随达峰进度快速修复,逐步接近往年同期水平。疫情搜索指数与居民出行活动呈现明显负相关。2022年12月底以来,伴随主要城市迈过疫情感染高峰,居民出行活动开始快速修复,与城市疫情达峰步伐保持一致。截至1月12日,12个样本城市地铁客运量、百城拥堵指数(7DMA)分别较前期最低点回升116.7%、15.6%,分别恢复至2019年同期的85.9%、96.2%,国内航班执飞数(7DMA)也较前期低点反弹超200%,达到2022年同期水平的92.2%。
货运物流:达峰后快速修复,但春节临近,恢复高度或有限。随第一波疫情迈过峰值,货运指数开始快速修复,截至1月12日,铁路货运量、全国航班货运量、港口吞吐量、高速公路通行量分别较前期低点反弹18.8%、43.8%、45.7%、41.1%。快递物流方面,截至1月12日,全国邮政快递日揽收和投递量分别较前期低点回升32.0%、39.9%。向前看,随春节临近,邮政快递从业人员逐步返乡,邮政快递或进入季节性下降阶段。
工业生产:临近春节,进入传统淡季,工业生产持续在底部波动。高频数据显示,制造业相关指标继续在底部波动。从主要开工率指标来看,部分开工率指标仍处于低位运行;从产量数据来看,相关指标也仍在低位震荡,复苏态势相对不明显。
线下消费:春节档电影票房预测或近百亿,春节假期线下旅游迎来小高峰。元旦后电影消费缓慢复苏,但受到上映电影较少的影响,与往年同期相比,仍处于历史较低位置。向前看,电影消费或发力春节档期,票房预测逼近百亿。旅游消费方面,春节期间旅游产品的预订量同比上涨45%,人均旅游花费同比提升了53%,春节期间机票订单同比增长约15%,春节线下旅游或再迎小高峰。
海外要闻
【平安证券发布海外经济跟踪】
平安证券发布海外经济跟踪:1)美国1月密歇根大学消费者信心指数超预期回暖,1年通胀预期初值为4%,明显低于预期的4.3%及前值4.4%。2)美国最新初请失业金人数意外下降,就业市场仍显紧俏。3)欧元区失业率保持低位,但年轻人失业率小幅反弹。4)欧元区工业生产小幅回暖。5)欧元区进口增速明显回落,贸易逆差收窄。
全球资产表现:1)全球股市:全球股市多数收涨,美欧股市继续反弹。美股三大股指延续了2023年首周的上涨趋势,尽管本周部分上市公司财报释放出了对美国宏观经济前景悲观的信号,但是美国通胀的持续降温带来的年内降息预期,以及消费者信心指数的超预期回暖,对市场情绪形成了更强的支撑。随着国内经济复苏预期的升温,本周A股及港股继续回暖。2)全球债市:中长端美债收益率继续回落,日债市场波澜再起。本周10年期美债收益率下降6BP至3.49%,降幅小于前一周的28BP。日本10年期国债收益率本周五一度升至0.57%,为2015年7月以来最高水平。随后,日本央行宣布稳定日本国债抛售的无限制固定利率债券购买操作,部分期限日债收益率小幅回落。3)大宗商品:除小麦价格走平外,其余大宗商品价格全面反弹。能源方面,布伦特和WTI油价整周分别涨8.5%和8.3%,需求前景的改善、美元的走弱共同推动油价回升。4)外汇市场:美元指数整周跌1.7%,除港币外,主要货币兑美元汇率均有所上升。
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