【早报】天风证券：新春第一会，地方今年怎么搞经济？
- 中性
- 中性
- 中性
- 中性
- 中性
来源：灯塔财经 时间：2023-02-02 00:49:05
新春第一会，地方今年怎么搞经济？点击查阅早报！
宏观要闻
天风证券：兔年第一个工作日，全国有22个省级行政区同时召开了“新春第一会”，对于“今年如何搞好经济”这个共同的问题，各地给出了各自的答卷，既有共识，也各有侧重。
“发展必须是高质量发展”成为今年各地“新春第一会”的共识。广东直接把今年的“新春第一会”命名为“高质量发展大会”，会议开至广东省各县（市、区）层面，面向全省直播，并要求各地区、各部门、各单位要“坚定不移把高质量发展作为现代化建设的首要任务”。
既然坚持高质量发展，那么依靠刺激地产基建不是稳增长的首要选项，实现稳增长需要从改善社会预期、提振企业信心入手，释放经济的内生增长潜力。因此今年各地“新春第一会”的核心，是如何优化营商环境，提振企业信心。有13个省份在新春第一会或调研中提到了优化营商环境、支持民营经济、“两个毫不动摇”，其中上海、吉林、河北、福建更是召开了优化营商环境的专题会议或者企业家座谈会。
浙江作为民营经济较发达的省份，在“新春第一会”重点强调了“数字经济”——“推动数字经济与先进制造业、现代服务业、现代农业深度融合”；“提升营商环境”——“一号改革工程”，成为营商环境最优省；“地瓜经济”——让浙商走出去、引进来。
上海历来重视营商环境和政企关系，今年的“新春第一会”是“全市优化营商环境建设大会”，提出“坚持把营造一流营商环境作为提信心稳预期稳增长、推动高质量发展的先手棋”。
从各地“新春第一会”来看，在高质量发展的大命题下，刺激地产基建不是稳增长的首要选项，稳增长政策依然是量力而行，通过改善营商环境、提振企业信心，逐步释放经济内生增长的潜力。因而，预计今年经济将呈现出一个休养生息、逐步修复消费和投资动能的状态。在这个过程中，和政策有关的投资主题，对应了各地“新春第一会”答卷中的两个要点——优化营商环境，高质量发展。
关于优化营商环境，最容易想到的是平台经济。一方面，中央经济工作会议对平台经济的定位已经从“防止资本无序扩张”转变为“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。浙江省“新春第一会”也以数字经济作为创新和稳增长的抓手，赋予了数字经济赋能其他产业的重要职责。另一方面，过去两年平台经济集中完成了专项整改，通过加快平台经济从专项整改向常态化监管的转变，推动“绿灯”投资案例，对于明确市场预期、提振市场信心有直接的帮助。
关于高质量发展，无论是提振消费类政策还是扩大投资类政策，都将围绕和先进制造、产业升级有关的方向。比如上海在新春第一会的次日发布了《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》1，提出了补贴新能源汽车、绿色智能家电等4条具体政策提振消费需求，以及推动重大项目加快开工等4条政策扩大有效投资。湖南省省长春节后第一天即深入企业调研先进制造业及生物医药产业发展情况，并要求“持续推动产业向中高端迈进，巩固提升工程机械、先进制造等传统优势产业领先地位，培育壮大新能源汽车、电子信息等新兴产业集群”2；辽宁则要求“全力抓好工业经济，坚决稳住装备制造、冶金、石化三大支柱产业，推动重点企业稳产增产，加快重大工业项目建设，持续优化产业结构”3。
证券要闻
粤开证券：2023年大类资产配置展望
粤开证券：2023年中国经济和资本市场开局亮眼，春节消费回暖、股市上涨、人民币汇率升值、市场情绪改善。展望全年，大类资产将如何表现？哪些将优先配置，哪些可能机会不大？
一、2023年大类资产配置策略：投资中国，多配股票
1、总体上看，2023年国内大类资产收益大概率要高于2022年，经济逐步恢复、风险偏好上升、政策宽松、外部压制估值的美联储加息等因素将逐步解除幵转为有刟因素。
2、仍资产配置角度，2023年宜配置更多的人民币资产，海外资产风险上升；同时配置较高比例的权益资产，权益板块中要积枀关注消费修复和房地产困境反转的相关投资机会等。仍1月大类资产表现杢看，A股>黄金>大宗商品>国债>美元。
二、股债商汇与房地产市场展望
1、股票：A股或迎来结极性牛市，年中或有回调，全年将呈现“N”型走势，消费板块整体占优。消费、地产复苏，对经济支撑作用开始显现，将带动企业盈刟修复。同时当前A股估值仌低，且美联储加息节奏放缓，外部压制估值的负面因素减小；叠加宽松的流动性环境、外资加速流入共同劣推行情上行。但反复感染的负面冲击、疤痕效应制约消费恢复节奏、地产销售难回疫情前水平等均可能造成经济恢复不及预期，需警惕年中回调的可能。
风格上或呈现“先价值后成长”特征，宜关注三条主线。一是需求复苏、困境反转相兲行业，例如线下消费服务，酒店餐饮、影规院线、航空机场等。于是供给整合出清的行业，例如房地产。三是长期景气、与自主安全相兲的行业，例如数字经济、芯片半导体等。
2、债券：利率温和反弹，短久期信用债存在机会。利率债方面，国内宏观基本面改善，叠加风险情绪改善，以国债为代表的刟率中枢或将抧升；但货币政策仌将保持稳健偏宽松。两相作用下，预计2023年刟率将会温和反弹，但整体处在“上有顶、下有底”的区间，债市波动明显加大。信用债（城投）方面，土地出让收入弱改善不能根本缓解地方财力紧张问题，城投基本面支撑较弱。同时，城投区域分化较大，且隐债清零工作使得城投环境较紧。但城投多为技术违约或展期，鲜有实质违约情况，总体风险可控。优先布局强资质区域、高等级、短久期品类。
3、商品：全球经济下行趋势下，缺乏系统性机会。一是工业品方面，海内外经济周期错位，需求支撑在国内，预计以国内需求为主的黑色系商品（螺纹钢），相比国际定价的有色（铜）、原油等会表现更佳。二是贵金属（黄金）方面，随着美联储进入此轮加息周期的尾声，黄金的配置价值凸显，建议逢低买入。三是农产品方面，作为弱经济周期品种，更多需兲注天气因素和地缘政治引发的供给侧扰动。
4、人民币汇率：双向波动、逐步升值。一是美国通胀回落叠加经济衰退风险上升，美联储将放缓加息步伐，美元指数走弱；二是中国防疫政策优化、房地产市场逐步企稳、稳增长政策发力、经济将持续恢复，人民币资产将有较好表现，吸引外资流入。年内人民币兑美元汇率或升至6.5。
5、房地产：一于线城市好于三四线，量力而行、现房优先。叐益于第一波疫情高峰过去、房地产支持政策持续发力、经济回暖等有刟条件，2023年房地产市场将逐步迎杢恢复。根据前几轮周期的经验，房地产周期触底回升时，通常是一于线城市领涨，幵通过示范效应逐步外溢至三四线城市。对于刚需和改善性需求杢说，当前房价处于相对低位，且房贷刟率较低，是比较不错的上车机会。但应注意楼盘的交付风险、自身的偿债能力等，建议量力而行，现房优先。
其他要闻
德邦证券：把握复苏甜蜜期，决胜科技成长
德邦证券表示，中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。习近平书记在主持学习时强调，加快构建新发展格局，是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策，是把握未来发展主动权的战略部署。
加快构建新发展格局应对狂风暴雨、惊涛骇浪。十九大报告中指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，二十大报告中进一步明确，“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，“发展是党执政兴国的第一要务”。扩大内需战略是更高效率促进经济循环的关键支撑，构建新发展格局关键在于经济循环的畅通无阻。学习会指出，只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性，才能在各种可以预见和难以预见的狂风暴雨、惊涛骇浪中增强我国的生存力、竞争力、发展力、持续力，确保中华民族伟大复兴进程不被迟滞甚至中断。
投资发挥关键作用，补短板强弱项。学习会指出，完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。继续深化供给侧结构性改革，持续推动科技创新、制度创新，突破供给约束堵点、卡点、脆弱点，增强产业链供应链的竞争力和安全性，以自主可控、高质量的供给适应满足现有需求，创造引领新的需求。
科技自立自强，解决外国“卡脖子”紧迫。面对美国对华科技打压继续升级，美国可能通过拉拢日本、荷兰等其他国家参与行业竞争的背景下，要加快科技自立自强，解决外国“卡脖子”问题。国内大循环的内生动力和可靠性要增强，要着力提升产业链供应链韧性和安全水平。在科教兴国、人才强国、创新驱动发展等国家战略实施下，政策对于基础科学的支持进一步增加，目标是力争我国尽早成为世界主要科学中心和创新高地。推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，打造具有国际竞争力的数字产业集群。对标国际，深度参与全球产业分工和合作，打造自主可控、安全可靠的现代化产业体系。
春来还看大科技。在《春来还看大科技——德邦大科技2023年度展望》中，我们指出：2023年普林格周期将走出寻底期，冬去春来。基于超跌的“政策受益&行业景气”线索更安全，大科技契合本轮探底期配置条件。二十大报告指明大科技是政策重头戏，重点关注“科技+制造”、“科技+安全”。《大疫不过三》中，我们提示：第一轮疫情感染可能已经从高峰回落。受到疫情感染扩散，核心城市拥堵指数、地铁客运量大幅滑落，目前出现企稳迹象，中游生产出现分化。大疫不过三，静待否极、泰来。《1月，否极、泰来》中，我们进一步判断，1月否极、泰来，春来还看大科技。在《外资强势，谁来接力》中分析，外资打破平衡引领市场，内资年前倾向卖出，年后接力空间充足。节前《春节红包效应》总结了三点经验：1、周期性走势规律明显，红包主要在春节后；2、春节前大强小，高低切，春节后小盘成长、高市盈率更强；3、行业层面可重点关注TMT、电气设备、汽车等。
把握普林格复苏甜蜜期，决胜科技成长。春节归来《2月，春来成长》月度研判，普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，继续看好科技成长。a.自主可控：半导体、光伏、国防军工、信创；b.制造强国：工业母机、工业机器人、新能源车；c.金融地产：券商、地产。
鄂公网安备 42018502003072号
