【早报】长城证券2023年两会专题：从地方到全国看两会政策
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来源：灯塔财经 时间：2023-03-09 00:53:00
2023年两会专题：从地方到全国看两会政策
宏观要闻
长城证券表示，从2022年12月中央经济工作会议到2023年一季度各省、直辖市召开的地方两会再到目前召开的全国两会来看，今年GDP目标增速定为5%是预期之中的事情，产业政策开始为经济增长寻求新的动能——新能源、数字经济、高端制造。今年各地召开的两会也重点提到支持新能源车消费和项目建设、重点布局数字经济，许多省市提出了数字基建具体的目标，例如天津提出“争取数字经济核心产业增加值占全市地区生产总值比重12%”、安徽提出“实现3万家以上制造业企业数字化应用和改造”，基本上描绘了2023年全年产业发展的重点。在总量方面，各地提出的GDP增长目标大多比2022年的目标要低0.5%-1%，根据历史数据来看，全国GDP目标增速会更接近于上海的增速数值，考虑到出口压力和国内内需有待提振，今年全国GDP目标增速在5%是在意料之中。
新老基建双轨并行，突出数字经济和新能源产业建设的重要地位。今年的政府工作报告依然把恢复和扩大消费摆在优先位置，而在增加有效投资方面，报告更强调民间资本发挥的作用。
“老龄化”+“逆全球化”促使我国加快转型速度。我国现在面临着两个比较严峻的问题：1、人口老龄化的加速是我国劳动密集型产业无法再保持十年前的优势，产业从劳动密集转向资本密集和技术密集是必然趋势；2、愈发凸显的逆全球化过程中，高端产品进口难、低端产品出口难，内循环之路成为双循环重中之重。相比于“十三五”规划，“十四五”规划中将“数字经济核心产业占GDP比重”、“粮食综合生产能力”、“能源综合生产能力”纳入经济社会发展主要指标考核体系中，按照“十四五”规划以及2020年数据来测算，如果数字经济核心产业的发展符合预期，那么在2023年，数字经济核心产业同比增长为10.32%，绝对增加值为10143.20亿元。
两会期间股市遇冷概率大，两会闭幕后市场大概率逐渐转晴。从2014-2022年的历史数据来看，A股市场在春节前15天到春节结束下跌概率高，而在春节到两会期间市场会比较有发酵空间，普遍出现上涨，而在两会期间可能是因为政策不及预期而导致市场下跌，在两会之后的一个月内政策逐渐落地，市场企稳回升概率较大。从板块风格角度来说，在春节到两会之后的一个月内，稳定风格的胜率和持续性最好的，整体来看，稳定>消费>成长，从今年以来的行情表现来看，由于政策端在经济转型方面持续发力，成长板块的表现是最优越的。
证券要闻
西部证券表示，2023年3月，特斯拉在投资者日上正式公布第三篇章宏图计划，全面转向可持续能源，新一轮产品周期开启。汽车工业百年造车史，每四十年左右出现一次生产制造革命，20世纪10年代福特流水线，50年代丰田精益管理，80年代大众的平台化、模块化，特斯拉正引领新一轮生产制造革命：一体化压铸（颠覆冲压&焊装）+4680CTC（提升总装效率），“串行”转向“并行”持续改进涂装、总装，装配效率提升44%，空间效率提升30%。
墨西哥工厂加速向国产供应商转变。墨西哥超级工厂正式官宣，内华达扩建4680电池工厂，中国供应商有望在墨西哥开启第二轮国产替代。特斯拉产业链经历三个阶段：上海工厂开启“特斯拉浪潮”，疫情后“特斯拉加速向中国工厂转变”,当前正在进入“墨西哥工厂加速向国产供应商转变”。
极致制造，成本决胜。复盘福特T型车-丰田卡罗拉-大众高尔夫-特斯拉Model3&Y，每一次汽车生产革命的领导者都凭借提效降本+各自的爆款车型，而在之后成为全球汽车霸主。特斯拉前、后地板一体化压铸+4680CTC+四门两盖、侧围，下一代平台成本有望下降50%。减少碳化硅、稀土的使用，特斯拉全新动力系统预计可实现降本1000美元。我们测算单块前、后地板可实现降本489/307元/辆，通过减重带来单车电池成本的下降、9000吨一体化压铸设备的导入以及4680新产线效率和成本的优化，中长期降本将有更大空间。
投资建议：
供应链变革asp持续增长，带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板，加速墨西哥建厂，在墨西哥开启第二轮国产替代，并有望成长成为国际Tier1，建议关注重点公司拓普集团，旭升集团，新泉股份，银轮股份。
特斯拉生产制造革命：一体化压铸+4680CTC。1）大吨位压铸机，建议关注力劲科技、伊之密；2）模具、免热材料，建议关注合力科技、永茂泰、立中集团；3）压铸件，建议关注爱柯迪、文灿股份、广东鸿图；4）4680CTC，建议关注三花智控。
风险提示：一体化压铸技术应用拓展不及预期；特斯拉柏林工厂、德州工厂产能爬坡不及预期；4680电池产量不及预期；上游原材料价格波动风险；重点关注公司业绩不及预期。
其他要闻
外汇期货
鲍威尔：利率峰值料将更高美联储准备必要时加快升息步伐
鲍威尔听证会的表态明显鹰派，美联储做好了必要时加速加息的准备意味着3月份加息可能超过25个基点，这表明了对于对抗通胀的意愿非常明显。市场风险偏好明显受到压制。
股指期货
前两月中国出口增速-6.8%，进口-10.2%
前两月外贸数据中出口超预期，进口不及预期，表明短期内，中国复苏海外衰退的逻辑暂时遭遇挑战，内需低迷与外需韧性的错位，将对股指形成一定程度的负面拖累。
国债期货
1-2月我国进出口总值同比下降8.3%
1-2月出口增速略超市场预期，进口不及市场预期，“衰退式顺差”延续。债市更为关注内需以及政策的变化，进口偏弱或对应着内需偏弱，因此数据公布后，债市小幅走强。
黑色金属
1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨
前2月钢材出口同比增幅较大，海外需求仍具备韧性，出口利润窗口持续打开。市场后续关注重点仍在于旺季需求成色，节后供需恢复速度均较快，近期钢价整体处于区间震荡格局。
有色金属
前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加11.7%
基本面对铜价短期支撑有限，宏观关注点在于本月美联储加息落地情况，市场对这一块有一定的预期差，短期铜价窄幅震荡可能性更大。
能源化工
中国前两个月原油进口量同比下降1.3%
油价大幅回落，美联储主席鹰派表态引发市场恐慌，拖累油价
鄂公网安备 42018502003072号
