卫宁健康(300253)重大事项点评:引领医疗全面云化 行业标杆树立可期

来源:中信证券 时间:2020-07-13 00:00:00

公司发布WinCloud 云计划,提升交付效率,探索医疗领域SaaS 商业模式,客户粘性及市占率有望进一步提升。WiNEX 订阅模式标杆案例有望快速落地,并加速向二级专科医院和中西部医院推广。维持“增持”评级。

事项:7 月10 日,公司发布WinCloud 云计划,推出WinCloud 生态、WiNEX云技术体系以及SaaS 推广计划,开启医疗全面云化时代。

全面进军医疗云华,加速交付,引领医疗SaaS 商业模式。公司于4 月18 日发布了云原生架构的新一代HIS 产品WiNEX,并于7 月10 日发布全新云计划,剑指转云。WiNEX 基于底层云原生架构,中台在每个领域形成了最小原子化微服务,前台应用可以直接使用中台微服务进行组装编排,从而快速、敏捷实现用户业务创新需求,提高研发效率。交付上,公司配套WiNEX 推出了WxP 交付云平台,支持多云交付方式,提供统一管理平台,配合本地化生态对接,实现持续、敏捷交付,极大地提升了交付效率。未来WiNEX 有望进一步实现SaaS商业模式的推广,充分运用公司的研发迭代能力,加强客户粘性,并助力业绩稳定性。转云过程中交付效率提高和商业模式变迁有望助力公司获得更多市场份额,提高集中度。

医疗云化价值关键在于数据和知识共享,数据中台为WiNEX 核心。医疗相关知识多、专业性强、覆盖面广等行业特点较其他垂直行业亦更适合云化路径。

WiNEX 的核心壁垒在于通过医疗数据的积累和共享、利用人工智能和大数据手段在数据中台形成知识图谱,并在应用上体现为医生提供索引推荐。WiNEX 知识图谱相关功能便捷了医生的日常就诊工作,正被医生越来越多地广泛使用。

通过医疗专业知识的融合使用,医疗云化除了能够极大提升医生的业务效率,在云端还能实现固有业务模式流程,并助力孕育孵化创新健康服务模式。

智慧医院和医共体为主要上云需求,构建云端生态互联。医院上云需求主要来自智慧医院和医共体建设。医院系统结构繁杂,在原有架构上升级迭代并不经济,公司依托WiNEX 产品,为医院提供云化解决方案,能够实现快速迭代,打造数字化生态环境,助力智慧医院构建。在医共体建设方面,基于区域内中、小型医院的互联互通需求,公司能提供区域内一套云应用,构筑一体化新业务模式,助力医共体数字化转型,实现云端生态互联。预计公司WiNEX 订阅模式标杆案例有望快速落地,并加速向二级专科医院和中西部地区医院推广。

风险因素:WiNEX 产品落地不及预期,SaaS 模式推广不及预期。

投资建议:公司发布WinCloud 云计划,提升交付效率,探索医疗领域SaaS 商业模式,客户粘性及市占率有望进一步提升。WiNEX 订阅模式标杆案例有望快速落地,并加速向二级专科医院和中西部医院推广。维持2020-22 年净利润预测为5.19/7.53/10.70 亿元,对应EPS 为0.24/0.35/0.50 元,维持“增持”评级。

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